國家意志是電子發票持續大力推行的最大動力。首先，與國外直接稅為主的稅收結構不同，中國主要稅收來源于間接稅，從根本上決定了增值稅對國家財政的重要性；其次，中國內地負稅痛苦指數相當高，未來稅率降低是大勢所趨。因此，國家推行增值稅改革是必然趨勢，而電子發票具有開票成本低、防偽性強等特點，符合“寬稅基、低稅率”的長期發展思路。同時，發票作為最好的B2B業務入口，也可以即時反映實體經濟運行情況。
技術成熟格式統一，政策推行力度超預期。2015年7月31日，全國首張增值稅發票系統升級版電子發票在京東集團總部開出，標志著電子發票開票技術系統成熟；在格式標準、開票系統標準化后，國家政策對電子發票的支持推廣全面發力，2015下半年，多個電子發票政策性文件出臺。我們預期國家政策繼續明確電子發票可報銷細則、以及各個省份招標將成為后續行業催化劑。
行業競爭格局、盈利模式逐步明晰。目前，從電子發票主要參與方來看，基本上形成了以航天信息攜手京東構成的第一集團，以及阿里與東港股份的第二集團。盈利模式上，除了傳統的系統開發，設備維護收入、以及電子發票開具、代開收費等收入以外，基于發票數據的征信、稅收咨詢服務、互聯網金融等后端衍生業務將成為潛在的主要盈利點和增長空間。
