隔膜投資較大，回本周期較長。我們估算每億平米基膜固定資產投資在1-1.5億以上，對應年營收約1.5億元以上，成本控制水平不同導致凈利率差異較大的情況下，不同公司的產線投資回收期差異巨大。
隔膜生產良率低。相比于其他材料領域，隔膜的行業平均良率明顯較低，我們預計濕法平均良率60%-70%、干法平均良率75%以上。一般電動汽車產業鏈細分環節良率均在90%甚至更高水平。
隔膜良率低主要系生產工藝復雜。與其他材料生產體系相比，隔膜生產工藝復雜，技術難點在于造孔的工程技術、基體材料以及制造設備。且隔膜生產過程中輔料回收較為困難，多次分切造成的損耗大。企業的技術和工藝是影響良品率、成本的關鍵因素。
