供應鏈 1.0：市場驅動，物貿分工。改革開放后，國內經濟和國際貿易高速發展，賣方市場和信息不對稱意味著豐厚的貿易利潤（自營價差+代理傭金）。隨著商流半徑的擴大，貿易商開始向第三方外包物流業務，并愿意支付較高的物流費用。第三方物流（個體司機/合同物流/快遞快運）蓬勃發展，在提高物流效率的同時促進商流繁榮。
供應鏈 2.0：融資驅動，綜合服務。隨著宏觀經濟下行及市場競爭加劇（信息透明），貿易商紛紛向墊資型的形式價差轉型，物流商也需要承擔賬期甚至墊資，由此衍生出資產負債型供應鏈服務。非完備信用環境下，“買斷”閉環風控較“代理”開放風控更為有效。重資產模式平衡了風險，但息差與杠桿率天花板抑制了 ROE 與估值。
供應鏈 3.0：科技驅動，效率優先。區塊鏈技術具備“去中心化”、“開放”、“安全”和“自治”四大特征。這將顯著提升供應鏈信用，并低成本實現信用的轉移與拆分。技術進步使得風險可控的前提下，剝離資金流成為可能，并最終實現輕資產服務。資產出表提升周轉率與 ROE（普洛斯物流基金模式可供借鑒），自由現金流與分紅額的持續改善進一步推動 PB=>DDM=>DCF 估值修復。
