【研報】機械行業研究框架（49頁）

細分行業的產業鏈條短、數量多、差異性大；業績周期性波動幅度大：重資產、固定成本占比高、杠桿率高；投資機會源自需求上升，非供給收縮。

1投資增速向上，兼顧政策因素（如鐵路設備、軍工）
2判斷行業趨勢比公司經營壁壘更重要（案例：富瑞特裝）
3偏好研究民營制造企業