當前計算機行業主要面臨兩個方面的增長瓶頸，一是行業需求逐步下行，用戶量/ARPU 值難以提升；二是人力成本高企帶來企業利潤率下降；轉型勢在必行。我們認為計算機企業轉型主要有三種路徑：即向互聯網轉型、技術縱向延伸、并購整合，而在向互聯網轉型過程中，只有那些具備龐大用戶基礎、極強用戶轉化能力、極強的平臺粘性以及清晰盈利模式的企業才有望脫穎而出；技術的縱向延伸我們認為當前的物聯網、大數據、云計算三大前沿技術以點帶面開始逐步全行業鋪開；并購則是具備協同效應如客戶互補、產品互補且在行業地位較高的龍頭才有望勝出。
互聯網：轉型開啟新的商業模式
在軟件企業向互聯網轉型過程中，我們認為用戶基礎、用戶轉嫁能力、平臺粘性、變現模式最為關鍵，只有那些具備用戶基礎或通過其他渠道獲取用戶、用戶轉嫁能力&平臺粘性極強、變現模式清晰的企業才有望脫穎而出。因此，在向互聯網轉型的眾多領域中，我們最看好企業級IT 應用、金融IT、醫療IT 向互聯網轉型的軟件企業以及向互聯網模式轉型的O2O 廠商和智慧城市廠商。
技術延伸：轉型開辟新的市場
隨著技術不斷完善及市場接受度不斷擴大，物聯網、云計算和大數據等技術逐步從概念到應用落地。其中，云計算是物聯網和大數據發展的基礎，而物聯網和大數據正在形成龐大的產業集群。我們主要看好具備技術優勢和資源整合能力的公司，其優勢在于可以縱向延產業鏈延伸以及橫向進行跨行業拓展，從而打通產業鏈上下游、整合優勢資源，市場空間將得到極大地拓展，進而得以最大化分享物聯網和大數據行業發展紅利。
并購：轉型加快做大做強
并購終極目標是追求協同效應，從而提高資源利用效率。我們重點關注通過并購實現客戶互補、產品互補從而發揮綜合的協同效應，重點推薦兩類企業具備并購加速做大做強的顯著特征：1、受益于國企改革有望通過并購實現優質資產注入的國企IT 公司；2、信息安全領域內通過并購加速做大做強的IT 企業。
