環保“新常態”，行業轉向長效監管+運營模式
環境承載能力已達到或接近上限的判斷，并將其作為9 個經濟新常態之一，表明這一屆政府在環境污染現狀深刻的認知和環境治理的堅定決心，我們預期“十三五”期間，甚至更長時期內環保投入都將保持較快增長。在新環保法出臺+PPP 模式推廣的背景下，我們預期行業轉向長效監管+運營模式，建議關注如排污權、碳交易、水權、環境稅等政策的推進進度。
檢驗成長，破區域/領域之“繭”、迎政策之“風”
環保企業經歷2013-14 年的區域/業務并購后，進入成長兌現期。我們看好：1.所在領域市場空間不斷擴容、演繹從區域走向全國的再生資源行業，如秦嶺水泥、格林美；2.受益于監管趨嚴，需求快速釋放的工業治污領域，如東江環保等。2.迎政策之“風”，巨量市場即將啟動的清潔煤等細分領域。
國企改革，破體制之“繭”，迎改革之“風”
2014 年內自上而下的國企改革呼聲越來越強，部分環保公司亦率先突破原有體制，啟動改革步伐。國有環保公司，作為區域僅有的上市公司平臺，在2015 年內開啟國企改革的步伐或將繼續加快。建議關注有望突破原有成長或體制瓶頸的改革先行者。
